綠色金融出海：從“貼標(biāo)簽”到“綁實(shí)效”的合規(guī)進(jìn)階——專訪中誠信綠金國際董事總經(jīng)理伍味

新華財(cái)經(jīng)北京4月10日電（王菁）隨著“十五五”規(guī)劃正式開局，我國綠色低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)入攻堅(jiān)期。在這一背景下，綠色可持續(xù)金融的跨境融資功能愈發(fā)關(guān)鍵。然而，面對全球市場環(huán)境調(diào)整與國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)升級，中國企業(yè)如何把握綠色金融出海的趨勢、運(yùn)用創(chuàng)新工具、應(yīng)對不斷強(qiáng)化的合規(guī)要求？新華財(cái)經(jīng)就此獨(dú)家專訪了中誠信綠金國際董事總經(jīng)理伍味。

伍味認(rèn)為，轉(zhuǎn)型金融與可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等創(chuàng)新工具將成為市場主體跨境融資關(guān)鍵抓手，而企業(yè)必須建立貫穿募投項(xiàng)目全生命周期的合規(guī)風(fēng)控機(jī)制，才能在國際監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下守住“反洗綠”生命線，并將環(huán)境績效真正轉(zhuǎn)化為融資成本優(yōu)勢。

趨勢與工具創(chuàng)新：轉(zhuǎn)型債券如何精準(zhǔn)破解高碳行業(yè)融資痛點(diǎn)？

在“十五五”規(guī)劃明確指引下，我國綠色金融的境外拓展正在經(jīng)歷一場深刻的戰(zhàn)略升級。伍味指出，這一轉(zhuǎn)變的核心特征，是從相對寬泛的環(huán)境主題，轉(zhuǎn)向與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度綁定、并受到嚴(yán)格監(jiān)管框架支持的精準(zhǔn)化、結(jié)構(gòu)化融資。

伍味分析稱，當(dāng)前監(jiān)管導(dǎo)向已明確鼓勵(lì)“轉(zhuǎn)型金融”與“可持續(xù)發(fā)展掛鉤”等創(chuàng)新工具，為制造業(yè)、礦業(yè)等實(shí)體企業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供了清晰的合規(guī)路徑。與此同時(shí)，針對城投類平臺的融資渠道持續(xù)收緊，政策資源顯著向有真實(shí)減排需求的產(chǎn)業(yè)傾斜。這意味著，境外綠色債券與貸款市場的亮點(diǎn)，已不再僅僅是“綠色標(biāo)簽”本身，而在于能否通過專業(yè)的金融工具設(shè)計(jì)，將企業(yè)的具體轉(zhuǎn)型行動(dòng)與國際資本市場的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)對接，從而將環(huán)境績效轉(zhuǎn)化為更低的融資成本和更強(qiáng)的投資者信心。

在這一過程中，轉(zhuǎn)型債券與可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB）等創(chuàng)新工具迅速興起。伍味認(rèn)為，相關(guān)創(chuàng)新品種在“十五五”時(shí)期顯得尤為重要，其核心價(jià)值在于精準(zhǔn)回應(yīng)了高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型初期面臨的高成本投入與融資激勵(lì)不足的痛點(diǎn)。

具體而言，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券不硬性限定資金用途，而是將債券利率等關(guān)鍵條款與發(fā)行人設(shè)定的可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)直接掛鉤。這種設(shè)計(jì)將企業(yè)的融資成本與其轉(zhuǎn)型成效綁定，提供了清晰的市場化經(jīng)濟(jì)激勵(lì)。而轉(zhuǎn)型債券則要求募集資金必須用于節(jié)能改造、清潔能源替代等具體轉(zhuǎn)型活動(dòng)，確保資金直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的減碳項(xiàng)目。兩種工具都強(qiáng)調(diào)由獨(dú)立第三方進(jìn)行驗(yàn)證并持續(xù)披露，這大幅提升了企業(yè)轉(zhuǎn)型承諾的可信度，有助于滿足國際投資者對透明度與實(shí)質(zhì)性的嚴(yán)格要求。

合規(guī)與第三方角色：全周期管理 構(gòu)筑企業(yè)“綠色信譽(yù)資產(chǎn)”

國際資本市場與監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如香港金管局、聯(lián)交所，對綠色金融產(chǎn)品的監(jiān)管正呈現(xiàn)出從側(cè)重“發(fā)行準(zhǔn)入”向強(qiáng)化“全周期管理”的深刻轉(zhuǎn)變。這一趨勢對企業(yè)構(gòu)成了新的合規(guī)與風(fēng)控要求，同時(shí)也催生了潛在的市場價(jià)值與競爭優(yōu)勢。

伍味表示，監(jiān)管轉(zhuǎn)向“全周期管理”，要求企業(yè)建立常態(tài)化的內(nèi)控治理，實(shí)現(xiàn)從項(xiàng)目篩選、資金閉環(huán)撥付到環(huán)境效益核證的全流程可追溯、可審計(jì)。其核心風(fēng)控挑戰(zhàn)是杜絕“漂綠”，必須確保環(huán)境或社會效益數(shù)據(jù)經(jīng)得起獨(dú)立驗(yàn)證。

“滿足這些要求的過程，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)構(gòu)建核心競爭力的過程。能夠建立成熟合規(guī)機(jī)制的企業(yè)，是在積累寶貴的‘綠色信譽(yù)資產(chǎn)’，這能直接提升其債券的流動(dòng)性與投資者信心，形成可持續(xù)的低成本融資能力，構(gòu)成其在資本市場的差異化優(yōu)勢?！蔽槲斗Q。

那么，一套行之有效的、貫穿募投項(xiàng)目全生命周期的合規(guī)風(fēng)控機(jī)制需要哪些核心構(gòu)件？伍味認(rèn)為，應(yīng)包含三個(gè)重要部分：一是精準(zhǔn)的合格項(xiàng)目篩選與分類體系，確保底層資產(chǎn)符合標(biāo)準(zhǔn)；二是透明的資金與效益雙追蹤系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)專戶管理與獨(dú)立核驗(yàn)；三是可審計(jì)的持續(xù)披露框架，以經(jīng)鑒證的定期報(bào)告主動(dòng)維護(hù)信譽(yù)。關(guān)鍵在于將這套機(jī)制深度融入企業(yè)現(xiàn)有內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理體系，使之成為可持續(xù)的運(yùn)營能力。

在這一監(jiān)管趨勢下，專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)的角色也日益凸顯。伍味強(qiáng)調(diào)，第三方機(jī)構(gòu)的核心價(jià)值，在于通過體系化的專業(yè)服務(wù)，將復(fù)雜的合規(guī)要求轉(zhuǎn)化為企業(yè)可持續(xù)的市場信譽(yù)與可量化的融資優(yōu)勢。發(fā)行前，通過搭建國際認(rèn)可的綠色金融框架并對項(xiàng)目進(jìn)行精準(zhǔn)認(rèn)定，以權(quán)威的“第二方意見”為發(fā)行奠定信用基礎(chǔ)；發(fā)行后，通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)拇胬m(xù)期管理，包括資金審核與環(huán)境效益核證，確保項(xiàng)目持續(xù)合規(guī)。

展望“十五五”時(shí)期，在嚴(yán)監(jiān)管與鼓勵(lì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙重背景下，專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)正致力于在境外融資規(guī)則日益復(fù)雜的環(huán)境中，幫助企業(yè)將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)踐轉(zhuǎn)化為國際資本市場認(rèn)可的低成本信用。在伍味看來，這一過程不僅助力中資企業(yè)對接國際標(biāo)準(zhǔn)與資本，也在全球可持續(xù)發(fā)展議程與我國“雙碳”戰(zhàn)略之間，構(gòu)建起更加堅(jiān)實(shí)、透明的金融橋梁。

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編輯：王柘

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