債市日報：4月10日

新華財經(jīng)北京4月10日電（王菁）債市周五（4月10日）期現(xiàn)券表現(xiàn)稍有分化，國債期貨主力多數(shù)小幅收跌，銀行間現(xiàn)券收益率普遍下行0.5BP左右；公開市場單日凈投放10億元，短端資金利率全線下行。

機構(gòu)認為，市場目前資金充沛，配置需求一直在。但短端收益率已處低位，下行動力有限，促使配置需求更多流向長端，這是近日期限利差持續(xù)修復(fù)的主要原因。不過，收益率曲線最終趨平至何種程度，仍有待進一步觀察，等待更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)指引。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約漲0.20%報112.37，10年期主力合約跌0.01%報108.26，5年期主力合約跌0.03%報105.925，2年期主力合約持平于102.482。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)下行，10年期國開債“25國開20”收益率下行0.35BP報1.9425%，10年期國債“26附息國債05”收益率下行0.3BP報1.811%，30年期國債“26附息國債02”收益率下行1.6BP報2.324%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.30%，報504.86，成交金額789.05億元。萬凱轉(zhuǎn)債、惠城轉(zhuǎn)債、華興轉(zhuǎn)債、Z信轉(zhuǎn)債、鼎龍轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌6.12%、6.01%、4.47%、4.26%、4.10%。睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債、泰坦轉(zhuǎn)債、美諾轉(zhuǎn)債、億緯轉(zhuǎn)債、宙邦轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲14.89%、8.58%、6.45%、6.21%、4.70%。

【海外債市】

北美市場方面，當(dāng)?shù)貢r間4月9日，美債收益率普遍下跌，2年期美債收益率跌1.88BP報3.769%，3年期美債收益率跌2.22BPs報3.786%，5年期美債收益率跌2.27BPs報3.897%，10年期美債收益率跌1.97BP報4.275%，30年期美債收益率跌0.1BP報4.882%。

亞洲市場方面，日債收益率全線走高，5年期和10年期日債收益率分別上行5.1BPs和3.4BPs，報1.857%和2.43%。

歐元區(qū)市場方面，當(dāng)?shù)貢r間4月9日，10年期法債收益率漲3.3BPs報3.610%，10年期德債收益率漲4.4BPs報2.984%，10年期意債收益率漲3.1BPs報3.733%，10年期西債收益率漲4.4BPs報3.425%。其他市場方面，10年期英債收益率漲4.3BPs報4.748%。

【一級市場】

財政部7年期固息債“26附息國債07(續(xù)發(fā)）”加權(quán)中標(biāo)收益率為1.6517%，邊際中標(biāo)收益率為1.6747%，全場倍數(shù)4.17，邊際倍數(shù)6.41。

進出口行3年期固息債“26進出03”中標(biāo)利率為1.54%，全場倍數(shù)3.09，邊際倍數(shù)4.6。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，4月10日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%，投標(biāo)量20億元，中標(biāo)量20億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日10億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放10億元。

資金面方面，Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行0.1BP報1.222%，創(chuàng)2023年8月以來新低；7天期下行0.1BP報1.319%，創(chuàng)2009年8月以來新低；14天期下行1.0BP報1.353%，創(chuàng)2022年8月以來新低；1個月期下行0.45BP報1.4615%，創(chuàng)2020年6月以來新低。

【基本面】

3月CPI同比上漲1%，預(yù)期漲1.3%，前值漲1.3%。中國3月PPI同比增0.5%，預(yù)期增0.5%，前值降0.9%。國家統(tǒng)計局：3月份，春節(jié)長假后消費需求季節(jié)性回落，CPI環(huán)比下降0.7%，同比上漲1.0%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.1%。受國際大宗商品價格快速上行、國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善等因素影響，PPI環(huán)比上漲1.0%，同比上漲0.5%。

【機構(gòu)觀點】

中信證券：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)在3月邊際向好，但可持續(xù)性仍待觀察。美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期錄得17.8萬人，部分為短期擾動修復(fù)推動。3月就業(yè)增長結(jié)構(gòu)雖然較2月有一定好轉(zhuǎn)，但較多行業(yè)增長仍較低。而后續(xù)地緣政治風(fēng)險若持續(xù)，預(yù)計將對全球供應(yīng)鏈構(gòu)成壓力，后續(xù)美國就業(yè)或仍存在壓力，但目前通脹上行風(fēng)險在擠壓美聯(lián)儲降息空間。

浙商銀行：對于近期曲線的走平，這主要由短端上行和長端下行的“雙向奔赴”來完成，但這種走勢往往意味著行情基礎(chǔ)并不充分牢靠：短端此前如果能夠表現(xiàn)堅挺的話，長端的行情或許值得高看一線；但考慮到本輪短端出現(xiàn)了小幅調(diào)整，那么盡管曲線可能階段性走平，但長端的修復(fù)力度仍需保持一份謹(jǐn)慎。

華西固收：在PPI數(shù)據(jù)好于預(yù)期的情況下，債市可能也會面臨小幅調(diào)整的壓力。隨著近期央行維持地量逆回購操作，且逐步回籠中長期資金，資金利率開始出現(xiàn)見底跡象，后續(xù)資金面的邊際變化是短端定價重要的風(fēng)向標(biāo)。

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編輯：王柘

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