美國3月CPI大幅反彈 能源價格成主因 美聯(lián)儲降息預(yù)期顯著降溫

新華財經(jīng)北京4月10日電 （王曉偉）美國勞工統(tǒng)計局（BLS）正式發(fā)布2026年3月消費者價格指數(shù)（CPI），數(shù)據(jù)顯示通脹超預(yù)期反彈，能源價格大幅上漲成為核心推手，重塑市場對美聯(lián)儲貨幣政策的定價邏輯。

數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，美國3月CPI環(huán)比上漲0.9%，顯著高于2月的0.3%，創(chuàng)2022年6月以來最大單月漲幅；未經(jīng)調(diào)整同比上漲3.3%，較2月2.4%大幅回升，遠超市場預(yù)期。核心CPI（剔除食品與能源）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.6%，仍高于美聯(lián)儲2%通脹目標。

分項數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性特征：能源指數(shù)環(huán)比飆升10.9%，為2005年9月以來最大漲幅。其中汽油價格環(huán)比暴漲21.2%，創(chuàng)1967年該數(shù)據(jù)發(fā)布以來最高紀錄，貢獻了近七成的整體CPI環(huán)比漲幅；燃油價格環(huán)比大漲30.7%，亦為階段性高點。食品指數(shù)環(huán)比持平，住房租金環(huán)比上漲0.3%，繼續(xù)成為黏性通脹的重要支撐項。

來源：新華財經(jīng)

此外，機票、服裝、教育等服務(wù)及商品價格上漲，醫(yī)療護理、個人護理、二手車等品類價格回落，顯示通脹壓力主要集中在能源及部分服務(wù)領(lǐng)域，而非全面擴散。

此次通脹反彈主要受中東地緣沖突引發(fā)的能源供應(yīng)緊張、油價大幅上行驅(qū)動，疊加供應(yīng)鏈成本傳導等因素影響，短期通脹壓力快速回升。

數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期迅速轉(zhuǎn)向。芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，交易員完全定價4月、5月議息會議維持利率不變，全年降息預(yù)期從2-3次大幅壓縮至最多1次，首次降息窗口推遲至2026年9月以后。

美聯(lián)儲3月會議紀要已提及加息可能性，3月CPI超預(yù)期反彈后，多位機構(gòu)分析師指出，若能源價格持續(xù)高企、通脹進一步上行，美聯(lián)儲不排除重啟加息選項，政策立場轉(zhuǎn)向更鷹派。

當前美聯(lián)儲政策重心重回控通脹，堅持“數(shù)據(jù)依賴”原則，只有在通脹持續(xù)、可信地向2%目標回落，且經(jīng)濟與就業(yè)未出現(xiàn)顯著惡化的前提下，才會考慮寬松政策。

此次CPI數(shù)據(jù)也引發(fā)全球資產(chǎn)價格波動：美債收益率短線走高，美元指數(shù)走強，黃金、美股等對利率敏感的資產(chǎn)短期承壓，全球金融市場波動率抬升。

市場普遍認為，未來需重點關(guān)注中東地緣局勢、油價走勢、通脹傳導效應(yīng)及二季度通脹數(shù)據(jù)，這將直接決定美聯(lián)儲后續(xù)利率路徑與全球流動性環(huán)境走向。

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編輯：王姝睿

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